ב – 29 ליולי השנה (2021) עשתה פלטפורמת ההשקעות המקוונת רובינהוד את הלא ייאמן: היא נכנסה למיינסטרים. רובינהוד, פלטפורמת מסחר שהוקמה בשנת 2013 על ידי שני מפתחים צעירים, בידלה את עצמה כמעט מייד עם השקת השירות, כשירות המאפשר גם לצעירים בעלי סכומים נמוכים יחסית להשקעות וללא תשלומי עמלות או מיסים על ניהול תיקי השקעות. המהלך השתלם מאוד, ובתוך פחות משנתיים ניהלה פלטפורמת רובינהוד תיקי השקעה של יותר מ – 13 מיליון משקיעים, כשגיל המשקיע הממוצע בפלטפורמה עמד על 26. באפריל 2017 גייסה החברה 110 מיליוני דולרים לפי שווי שוק של כ – 1.3 מיליארדי דולרים, שנה וקצת מאוחר יותר יצאה החברה שוב לסבב של גיוסים וגייסה כ – 539 מיליוני דולרים, הפעם לפי שווי שוק של 5.6 מיליארדי דולרים.

הנפקתה של רובינהוד הייתה מהלך שנוי במחלוקת. מחד, מיתגה את עצמה הפלטפורמה כ”אנדרדוג” של החלשים בשוק ההון, כניגוד המוחלט של המיינסטרים, אולם מאידך – הכניסה אל המיינסטרים סימלה אולי באופן המודגש ביותר את יכולתם של המטבעות הקריפטוגרפים להפוך לחלק משוק ההשקעות המסורתי ולא רק לשמור על המעמד העוצמתי שלהם ככלי להשקעה אלטרנטיבית.

רק שמאז ההנפקה, ניראה כי מזלה של רובינהוד כמעט נגמר. מניית רובינהוד נסחרה ביום ההנפקה סביב מחיר של 34.8 דולרים, וזינקה בתוך חמישה ימי מסחר לשווי שוק של 70 דולרים כשמאז, היא בעיקר מאבדת משוויה. כיום נסחרת המניה סביב מחיר של 46 דולרים, עם תנודתיות שלא היתה מביישת אפילו מטבע קריפטוגרפי.

רובינהוד מפרסמת דוחות, ומאבדת כמעט 10% משווי המניה

ברבעון השני של שנת 2021 דיווחה רובינהוד על עליה של לא פחות מאשר 131% בהכנסות. אין ספק שמהלך ההנפקה הראשונית תרם לחשיפה של פלטפורמת המסחר למשקיעים חדשים, גם מפלח השוק שאליו היא ייעדה את הפעילות מלכתחילה, וגם מפלחים נוספים של האוכלוסייה. אפשר היה להניח שלאחר פרסום נתון חיובי כל כך מחיר המניה יעלה – אולם למעשה מה שהתרחש הוא ההיפך מזה: המניה צנחה ב – 9.3% במהלך המסחר המאוחר ביום פרסום הדו”ח בנאסד”ק. איך אפשר להסביר את אי ההלימה בין נתוני הפעילות למחיר המניה? כנראה שהפתרון נעוץ בעובדה שהדו”ח כלל גם תחזית להאטה בפעילות העסקית במהלך הרבעון השלישי של 2021, עוד הנחה בנוגע לבריחת המשקיעים ממניית רובינהוד קשורה לתנודתיות של שוק המטבעות הקריפטוגרפים, בשנה האחרונה ראינו בבירור מגמה של עלייה שנמשכה מספר שבועות ולאחריה ירידה כואבת בשערי המטבעות הקריפטוגרפים המובילים. כעת, שוק הקריפטו נמצא שוב בעליה וייתכן כי המשקיעים בשוק אלטרנטיבי זה חוזים את ירידות הערך הצפויות למטבעות הדיגיטליים בקרוב, ועל כן מעדיפים לצאת מהשוק, כולל מהשקעה בפלטפורמת המסחר מהמובילות למטבעות קריפטוגרפים, היא רובינהוד.

תרומה חריגה של מטבע הפכפך לעלייה בהכנסות של רובינהוד

רק מי שקוראים לעומק בדו”חות שפורסמו על ידי רובינהוד, ניתן לגלות כי אחד המרכיבים המשמעותיים של העלייה בהכנסות החברה ברבעון האחרון היתה העלייה בערכו של מטבע קריפטוגרפי פופולארי במיוחד בחודשים האחרונים, הוא דוגקוין. מטבע קריפטוגרפי מפתיע זה, שנסחר כעת סביב שער של כ – 0.28 סנט, ראה בשנה האחרונה עליות של מאות אחוזים לצד צלילות מטה בערכו, הושפע מציוצים של אילון מאסק ואחרים, ייצר שורות רווח והפסד מדהימות – ובין השאר, הפך לכלי נסחר מאוד בין המשקיעים בפלטפורמת רובינהוד. חוסר היציבות של המטבע והמשקל הרב שיש לו על הרווחים וההכנסות ברבעון השני של 2021 עבור רובינהוד, מלמדים גם הם על הסיכוי המשמעותי לירידה בהכנסות החברה בעתיד הקרוב.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.