השקעות אלטרנטיביות – פתח דבר

הריבית האפסית היא מעין WAZE’ פיננסי‘ הדוחף בעלי הון לחשב השקעות מחדש; במקום שכספם יישב בבנק מבלי “לספק את הסחורה”, הם יוצאים לחפש אפיקים חדשים אשר יוכלו (פוטנציאלית) להשיג תשואות גבוהות. בעוד רובם בוחרים בדרך “המסורתית” ופונים להשקעות בורסאיות, ישנו מספר מסוים (שרק הולך וגובר) של כאלו הבוחרים במסלול “החלופי”: עולם ההשקעות האלטרנטיביות.

והנה 5 דברים שחובה לדעת על עולם ההשקעות האלטרנטיביות:

א. מהן השקעות אלטרנטיביות?

השקעות אלטרנטיביות הן נכסים פיננסיים שאינם מניות, אג”ח חוזים, אופציות או כל ני”ע אשר נסחר במסגרת הבורסאית. בין היתר, אלו יכולים להיות קרנות נדל”ן, קרנות גידור (Hedge Funds), קרנות הון סיכון (Venture Capital Funds), קרנות פרטיות (Private Equities)  הלוואות חברתיות (P2P), אנרגיה, סחורות, מוצרים מובנים, טכנולוגיה ועוד מגוון נרחב של אפיקי השקעה אחרים. לשיטתנו, השקעות אלטרנטיביות הן סוג של “שפה”; שפה חדשה בעולם ההשקעות המגלמת חוקים ו”לשון פיננסית” משל עצמה.

ב. מהו היתרון הגדול של השקעות אלטרנטיביות?

היתרון הבולט של השקעות אלטרנטיביות הוא שאין להן קורלציה עם השווקים הסחירים או שרמת הקורלציה הזו היא נמוכה באופן משמעותי. מבחינה זו, הוספת ‘מרכיב אלטרנטיבי’ אל תיק ההשקעות שלכם יוכל “לשפר עמדות” בפרופיל ‘סיכון/תשואה’ הכולל:

פחות תנודתיות = יותר גיוון = פחות סיכון בהשקעה

ג. קהל היעד (המקורי) של עולם ההשקעות האלטרנטיביות

ההנחה הרווחת היא שהשקעה אלטרנטיבית מיועדת למשקיעים כשירים (או “מתוחכמים”) וגופים מוסדיים בלבד. על פי הגדרה זו, הנ”ל אמורים לעמוד ב- 3 קריטריונים עיקריים:

• שוויים נאמד בלמעלה מ- 8 מיליון ₪.
• היקף הכנסתם בשנתיים האחרונות גבוה מסכום של 1.2 מיליון שקלים (או גבוה מסכום של 1.8 מיליון שקלים בהתייחס להכנסות של התא המשפחתי כולו).
• עיקרון ה”מבחן המשולב”: שווי הנכסים עולה על 5 מיליון שקלים והיקף ההכנסות בשנתיים האחרונות עמד על למעלה מ- 600 אלף ₪ בכל שנה (או גבוה מ- 900 אלף ₪ בהתייחס להכנסות של התא המשפחתי כולו).

בניגוד לאמור לעיל, ישנה צמיחה אדירה בהיקף השקעות האלטרנטיב דווקא אצל משקיעים פרטיים. אם בעבר היה להם ‘מרכיב אלטרנטיבי’ אשר היווה 5%-7% מתיק ההשקעות שלהם הרי שהיום הוא כבר מגיע לעד 25% מתוכו.

ד. תכנון השקעה אלטרנטיבית צריכה להיות חלק מתכנון הפורטפוליו כולו

על אף יתרונה היחסי, השקעה בנכס אלטרנטיבי היא עודנה השקעה לכל דבר ועניין. על כן, צריך לתכנן אותה בדיוק באותו אופן אשר בו מתכננים השקעה בשוק ההון ואף כחלק אינטגרלי ממנה. ואיך עושים זאת בדיוק? ב- 3 שלבי יסוד:

• אלוקציה: שלב האלוקציה (או Asset Allocation) הוא הגדרה מראש של קטגוריות ההשקעה בפורטפוליו שלכם. כלומר, עליכם לקבוע את סוגי הנכסים להשקעה ומה יהיה משקלם מסך הנכסים הכולל. למשל: פורטפוליו המורכב מ- 25% מניות, 35% אג”ח קונצרני, 20% השקעות במט”ח (מטבע חוץ) ו- 20% ‘מרכיב אלטרנטיבי’ (אשר ניתן לדוגמה לחלקו ל- 10% נדל”ן, 4% תשתיות, 3% אנרגיה ו- 3% הלוואות חברתיות).
• בניית אסטרטגיה: ללא יוצא מן הכלל, כל תיק השקעות זקוק לאסטרטגיה שתהווה קו מנחה לקבלת החלטות מהותיות: מתי נכנסים ויוצאים מעסקה, כיצד מחליטים האם להשקיע בנכס א’ ומוותרים על השקעה בנכס ג’, מהו טווח ההשקעה הרצוי? ועוד מגוון פרמטרים נוספים. בתוך זה, רצוי לשלב נכסים אלטרנטיביים כדי ליצור פורטפוליו מגוון ומאוזן.
• הקצאת נכסים: זהו השלב שבו יוצאים לדרך ובוררים את הנכסים אשר ירכיבו את הפורטפוליו. כיצד עושים זאת? ובכן, תחילה נצמדים לאלוקציה והאסטרטגיה ואחר כך לוקחים בחשבון את סטטוס השווקים והמגמות העיקריות בהם: האם המניות עלו? תשואת האג”ח ירדה? מה מצבו של שיעור הריבית? היכן עומד סקטור הטכנולוגיה? האם יש תקנות חדשות המשפיעות על משקיעי נדל”ן ותשתיות? ועוד.

ה. השקעות אלטרנטיביות מצריכות “אורח רוח פיננסי”

השקעות אלטרנטיביות הן “צלילה עמוקה” ל- “מרחקים ארוכים”, כלומר, לרוב מדובר בהשקעה לטווח ארוך אשר אינה מאפשרת לשמור על נזילות כספית. לכן, היא מתאימה למשקיעים אשר יש להם “פתיל פיננסי” שיכולים (ונכונים) לוותר על נזילות לתקופה ממושכת.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.