השקעה ישירה במניות כרוכה בסיכון, מניות טסלה למשל כמעט הכפילו את ערכן בין אוגוסט לנובמבר 2021 אולם איבדו מחצית מערכן בין אפריל ליוני 2022.
ביולי 2022 חברת אינובייטור אי.טי.אף (Innovator ETFs) השיקה קרן סל חדשה המאפשרת למשקיעים להיחשף למניית טסלה תוך הגבלת ההפסד המרבי האפשרי ל – 10%. יש לציין כי בתקופות בהן מניית טסלה תעלה קרן הסל החדשה של אינובייטור תניב תשואה נמוכה משמעותית מזו שניתן היה להשיג באמצעות השקעה ישירה במניה.

רק 10% מנכסי הקרן מושקעים במניית טסלה

קרן הסל החדשה נקראת Innovator Hedged TSLA Strategy ETF, הקרן נסחרת בבורסת BATS (בורסה בינלאומית שבסיסה בארה”ב) תחת הסמל TSLH. כ-90% מנכסי הקרן מושקעים באגרות חוב ממשלתיות של משרד האוצר האמריקאי, ורק 10% מהנכסים מושקעים באופציות לרכישת מניית טסלה. מנכ”ל אינובייטור אי.טי.אף ברוס בונד, הסביר שהקרן החדשה מאפשרת חשיפה למניית טסלה תוך הימנעות מנטילת סיכון רב מדי. מדובר בקרן סל מבוקרת בה מיושמת אסטרטגיית היפוך סיכונים כדי למזער הפסדים. אותו מנגנון המגביל את ההפסד המקסימלי ל – 10% גם גורם לרווחים להיות מצומצמים יחסית לעליות במחיר מניית טסלה.

בונד המשיך והסביר שרכישת קרן TSLH מאפשרת גידור על מניית טסלה, כאשר שער המניה עולה ניתן להרוויח תשואה נאה של עד 10%, ההפסד המקסימלי מוגבל כך שגם אם המניה יורדת ב – 20% הקרן תאבד רק 10% מערכה, מניית טסלה יכולה לרדת אפילו ב – 50%, הדגיש בונד, ועדיין המשקיעים בקרן לא יפסידו יותר מ – 10% מכספי ההשקעה שלהם.

תיחום הרווח וההפסד מתחדש בכל תחילת רבעון

בונד המשיך ופירט כי בכל תחילת רבעון נערך כיוון מחדש של הרווח המקסימלי שהקרן החדשה תוכל להניב וההפסד המקסימלי שתוכל לספוג. ברוס הדגיש שבכל מקרה ההפסד המקסימלי לעולם לא יהיה מעל ל – 10%. בעת השקת הקרן ב – 26/7/22 ההפסד המרבי עד לסוף הרבעון הנוכחי עמד על 9.23% בעוד הרווח המקסימלי שהקרן עשויה להניב עמד על 8.7%.
כאמור הקרן הושקה ב – 26/7/22 ועד ל – 14/8/22 היא הניבה תשואה של 5%, מניית טסלה עלתה ב – 20% בתקופה זו.

ביקורת מטעם ה – SEC

קרן הסל החדשה אינה הראשונה מסוגה שחברת אינובייטור אי.טי.אף משיקה. במהלך שנת 2021 השיקה החברה קרן סל מבוססת אסטרטגיית היפוך סיכונים העוקבת אחר מדד S&P 500. מסתבר שלרשות ניירות הערך האמריקנית (SEC- Securities Exchange Committee) ישנה ביקורת על מוצרים פיננסיים מהסוג שמפתחת חברת אינובייטור אי.טי.אף.

זמן קצר לאחר השקת קרן הסל המגודרת הראשונה של אינובייטור פרסם יו”ר ה – SEC גארי גנסלר הצהרה ובה התייחס לסיכונים העשויים לנבוע ממוצרים פיננסיים מורכבים כגון תעודות סל ממונפות או מגודרות. גנסלר הדגיש כי תעודות סל כאלה עלולות להיות מסוכנות גם עבור משקיעים מנוסים מפני שהן עשויות להגיב בדרכים בלתי צפויות כאשר השווקים תנודתיים. גנסלר אמר שה – SEC תפעל כדי לקבוע תקנון מחייב עבור תעודות סל מן הסוג שמשווקת חברת אינובייטור אי.טי.אף, תקנון שיספק הגנה למשקיעים פרטיים.

מנכ”ל אינובייטור אי.טי.אף ברוס בונד הגיב לביקורת מטעם ה – SEC וטען שהעובדה שמדובר במוצר פיננסי חדש אינה מחייבת שהוא מורכב או מסוכן.
קרן הסל המגודרת העוקבת אחר מדד S&P 500 שאינובייטור השיקה ב – 1/7/21 רשמה, נכון ל -14/8/22, תשואה של 0.7%. בונד טוען שמדובר בהישג נאה לאור העובדה שמדד S&P 500 ירד לאורך מרבית התקופה (המדד עלה בכ – 8% בין יולי 2021 לינואר 2022, בחצי השנה הראשונה של 2022 איבד כ – 23% מערכו, מאמצע יוני 2022 החל להתאושש ועד אמצע אוגוסט 2022 רשם עליה של כ – 15%).
בונד טוען שתעודות הסל המגודרות מתאימות למי שסבורים שהשוק כולו או מניה מסוימת נכנסים לתקופה של עליות שערים, רוצים לנצל זאת אך מעוניינים להגביל את רמת הסיכון אליו ייחשפו.

אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר*